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「发行市盈率」新股发行市盈率限制是多少 限制原因有哪些

小青配资 2020-11-13 10:49:53 0   配资服务

新股发行市盈率限制

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  我们都知道,新股发行有一个原则,低市盈率,这样参与申购的股民一旦中签就能够赚钱,就会形成赚钱效应,而且新股发行也会顺利,那么,新股发行市盈率限制是多少?为什么要限制?下面了解下。

  新股发行市盈率限制是多少?

  新股发行市盈率限制有两个:1、不超过23倍,2、不超过同行业平均市盈率。

  据中国证监会于 2014 年 6 月 16 日发布的《关于 IPO 超募资金使用与监管情况的研究报告》;

  自 2009 年 6 月 IPO 重启以来至 2014 年 6 月,沪深交易所新上市公司共计 934 家,包括沪市 109 家、深交所中小板 446 家、创业板 379 家。

  其中,存在 IPO 超募现象的公司共计 824 家(占比 88.22%),分别是沪市超募72 家,中小板超募 405 家,创业板超募 347 家。IPO 超募资金共计 4064 亿元, 约占全部募集资金净额的 40%。

  为遏制募集资金的超募现象,2013 年 12 月 2 日,证监会发布《首次公开发 行股票时公司股东公开发售股份暂行规定》;

  其中第九条要求,公司新股发行数量应当根据募投项目资金需求合理确定,明确新股发行与老股转让数量的调整机制。

  所谓调整机制,是指新股发行时,根据询价结果 ,若预计新股发行募资金额超过募投项目所需资金总额的,发行人应当减少新股发行数量,同时可以调整公司股东公开发售股份的数量;

  「发行市盈率」新股发行市盈率限制是多少 限制原因有哪些?

  但不能超过发行方案载明的公司股东公开发售股份的数量上限,且新股与“老股”发售的公司实际发行总量不得超过发行方案载明的本次公开发行股票的数量。

  本条要求将 IPO 超募与老股东减持挂钩,若公司IPO 超募则需要减少新股发行数量,否则公司股东就要减持其所持股份。

  在该条规定限制下,上市公司可以适当超募资金,但超募部分需由老股转让承担。

  然而在改革后的新股发行体制下,高价发行、高市盈率从等顽疾并未得到有效解决,反而引发了老股套现狂潮。

  2014 年 1 月,奥赛康(300361)以 72.99元/股的价格高价发行新股,大股东转让 4360 万老股,而新股仅有 1186 万股。 奥赛康新股发行“老股抢了新股的风头”,大股东套现 32 亿元,超过新股募集资金近 4 倍;

  炬华科技(300360)老股东套现程度不亚于奥赛康,新股募集用于公 司发展的资金仅 2.08 亿元,老股套现高达 8.6 亿元,远超募资所得。

  在 IPO 新规中,为了让发行更加市场化,证监会赋予了主承销商和发行人更大的决定权, 规定新股发行可转卖老股,这也有控制高发行价之意,然后此举却带来了新的漏洞。

  随后 2014 年 1 月 12 日,证监会紧急发布《关于加强新股发行监管的措施》 (证监会公告[2014]4 号);

  明确发行人应依据《上市公司行业分类指引》确定所属行业,并从中选取中证指数有限公司发布的最近一个月静态平均市盈率为参考依据。

  拟发行价格对应市盈率高于行业平均市盈率的发行人,应提前三周连续发布风险公告。同时,证监会和中国证券业协会将对网下报价投资者的报价过程行抽查;

  此外,证监会还表示,将对发行人的询价、路演过程进行抽查。随后便有了“神秘数字”首发市盈率不超过23的出现。

  新股发行市盈率限制的原因有哪些?

  造成企业首发市盈率偏低的主要有:

  1、在不允许超募的情形下, 部分上市公司在报会时计划的募投金额较少或受募投项目的限制,而在会期间业绩增长较快,导致了发行时市盈率偏低。

  2、发行人定价时将参考行业 最近一个月静态平均市盈率 ,受行业平均市盈率整体偏低的影响,新股的发行市盈率也会偏低。

  3、 由于窗口指导意见或发行人自身等原因限制发行市盈率

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